从深交所创业板到上交所主板，浙江华剑智能装备股份有限公司（以下简称华剑智能）一直在闯关IPO的路上。
华剑智能专注于数控智能床垫弹簧设备的研发、生产和销售，属于装备制造业。近年来，在政策推动下，行业内被称为“工业母机”的数控机床产业迎来发展良机。
《每日经济新闻》记者发现，2017年至2021年，华剑智能的营业收入规模逐年增长，而归母净利润波动明显，主营业务毛利率连续5年下滑。另外，华剑智能与其竞争对手广州市联柔机械设备有限公司（以下简称广州联柔）多次因知识产权诉讼对簿公堂。
归母净利润波动较明显
根据招股书（申报稿），华剑智能主要产品包括邦尼尔弹簧床垫设备、袋装簧床垫设备和非打结弹簧床垫设备等，下游为床垫制造业，客户包括雅兰、席梦思、喜临门(36.210, -0.47, -1.28%)等国内外知名床垫厂商，其中境外营收占比2019~2021年都在80%以上。
从业绩规模来看，2017~2021年，华剑智能的营业收入分别为1.47亿元、1.53亿元、2.09亿元、2.2亿元和2.41亿元，营收规模呈现持续增长的态势。而同期归母净利润分别为6673.87万元、5784.29万元、9011.59万元、8940.77万元和9146.68万元，归母净利润波动较为明显。
据《每日经济新闻》记者观察，华剑智能的主营业务毛利率已经连续5年下滑。2017~2021年及2022年上半年，华剑智能的主营业务毛利率分别为70.10%、65.98%、61.62%、59.37%、55.79%和54.26%。也就是说，5年半时间，华剑智能的主营业务毛利率从70%左右下滑到55%以下。
对于2017~2019年毛利率下滑的原因，按照华剑智能在2021年递交的招股书（申报稿）中的说法有三个方面：一是产品的售价调整；二是人工及产品单位材料成本上涨；三是因为产品销售结构的调整。
