钢铁行业PMI数据表现底部企稳，但旺季需求表现较弱，整体仍处于低迷状态。下游行业数据疲弱，房地产销售虽有短期修复但难以支撑钢价上行。本周跟踪节前以价换量钢材进入主动去库阶段，价格震荡下行，供给端节前产量小幅提升，节日期间开工率下降带动产量显著下降，受假期影响需求表现疲弱存在累库现象，预计短期钢材价格仍维持震荡态势。钢企以价换量，价格整体呈下降态势，需求端节前受低价催化有所释放，预计价格受焦煤焦炭成本支撑短期维持震荡态势。供给端节前铁水小幅波动带动供给略有增加，双节期间检修密集、开工率降低供给显著减少，我们预计伴随成本压力加大，后续供给或呈现震荡下行趋势。本周节前主动去库，节日期间需求疲弱存在累库现象。投资建议：受需求疲弱影响下钢价9 月呈现先扬后抑态势，预计伴随后续成本维持高位+平控政策落地+秋冬环保限产供给会呈现震荡趋紧态势，叠加需求较弱情况下价格短期难以提振，将维持震荡态势。标的建议关注华菱钢铁(000932)和宝钢股份(600019)。
