【导语】结合钢铁行业以及下游制造业相关的情况来看，9月钢材市场供需基本面或继续好转，钢材生产供应整体有所下降，需求端虽持续性不佳，但短期需求仍有一定的回暖，结合近期市场资金流动性较大幅度的释放，预计9月钢材市场或延续好转局面，但考虑当前需求端持续性不佳以及整体市场信心仍需时间重新建立，9月钢材市场发生持续性变化尚需时间发酵。
作为最主要的先行指标，PMI指数对于钢铁行业具有重要的意义，本文尝试通过解析钢铁行业PMI以及制造业PMI数据来分析钢铁市场9月可能出现的情况。
钢铁PMI情况解析：钢材供应料有一定下降
从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2023年8月份为45.20%，环比上期减少4.7个百分点。从分项指数来看，首先，购进价格指数、新出口订单指数表现偏好，其中购进价格指数较上期略有下滑，但仍远高于50%的枯荣线，显示原料端价格持续上涨的趋势，这与8月铁矿石价格的上涨是相对应的，新出口订单指数跌幅好转则更多归功于7-8月市场传统淡季下，国内外价差增大导致出口增多。其他分项指数来看，新订单以及生产指数下降较为明显，显示当前市场供需两弱的状态。
综合来看，尽管新出口订单表现良好，但从整体钢铁行业PMI以及其它分项指数来看，钢铁行业延续了上月的偏弱态势，与上月相比需要我们注意的一点在于钢厂生产指数出现了较大的下跌，这有利于平衡钢铁行业基本面的供需矛盾。
对于9月市场来看，
统计数据显示，建筑钢材、优特钢棒材产线检修均有所增多，预计产量分别减少57.84万吨以及10.10吨；统计的板材产线检修有所减少，预计产量增加34.51万吨左右，考虑到9月比8月份少一个工作日排产，日度产量下降的更为明显，整体9月钢材产量或有一定的下降。
制造业PMI情况解析：下游需求继续改善但持续性不佳
国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布数据显示，8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.4个百分点，指数虽仍在枯荣线下方，但较上月继续好转。从分项指数来看，与上月相比，除了从业人员指数小幅下降之外，其余分项指数均实现了上涨，尤其是在生产以及新订单指数方面，两者均在50%枯荣线上方，显示市场出现了一定的好转，但需要我们注意的在于企业在手订单仍较少，8月当期值仅在45.90%，较50%枯荣线较远，且改观不大，市场整体需求情况并不乐观。
综合制造业情况来看，目前生产指数延续小幅偏强，结合产成品库存下降，对于钢铁短期需求起到提振的作用，但在手订单指数改观不大，市场整体需求持续性仍显不佳，这也是当前钢材市场价格难以持续上涨的主要原因。
资金或对市场形成整体推动
在7月24日中央政治局会议提出“活跃资本市场”之后，近期市场资金面政策频发，除了房地产促消费之外，市场资金流动性也是得到了充分的释放。
其一、逆回购：自从8月25日开始，央行连续开展千亿逆回购操作，并且操作规模一直保持在2000亿元以上，8月25日、28日、29日、30日、31日以及9月1日，每日操作量分别为2210亿元、3320亿元、3850亿元、3820亿元、2090亿元以及1010亿元。由此，8月25日至9月1日，央行以利率招标方式开展了累计16300亿元逆回购操作，释放流动性8040亿元。
其二、下调金融机构外汇存款准备金率：中国人民银行9月1日宣布，自9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至4%。这是2022年以来，央行第三次下调外汇存款准备金率，据央行发布的7月份金融统计数据报告，7月末，外币存款余额8218亿美元。由此测算，此次下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，将释放外汇流动性约164.36亿美元。
其三、下调人民币存款利率：9月1日工商银行、农业银行、中国银行、交通银行等多家金融机构更新了人民币存款利率表。梳理发现，各家银行一年期整存整取利率下调10个基点至1.55%，二年期整存整取利率下调20个基点降至1.85%，三年期和五年期整存整取利率下调25个基点，分别至2.2%和2.25%。
近期市场密集的流动性释放，资金注入带动市场信心回升，大宗商品期货市场实现了一波集体上涨，虽然钢铁成品螺纹钢以及热轧板卷涨幅有限，但原料端铁矿石以及焦煤、焦炭均有较大幅度的上涨。无论是从流动性释放对于钢铁下游需求的提振，还是从成本端价格的传导来看，资金流动性对于9月钢材市场都会形成较大的推动力。
