投资策略：原料端，本周焦炭市场走弱，钢厂首轮提降范围扩大，部分主流焦企仍在博弈暂未接受，焦炭价格转入下行趋势。铁矿石方面，本周矿价涨幅大于成材，主要由于地方特殊专项债券的发行继续提振市场信心，同时高炉继续复产，铁水重回高位水平。成材端，从钢材供应连续三周微增来看，目前平控落地效果并不显著，或者说短期内减产意愿有限，其中板材连续6 周增产，减量集中于建筑钢材。从全年平控预期来看，各品种仍有减产空间在。从库存和需求表现来看，得益于建筑钢材库存去库支撑，五大品种总库连续两周去化，表观需求连续两周微增。综合来看，本周宏观释放利好消息，加强国内稳增长信号，在加大对城中村改造、保障性住房建设等方面有金融扶持政策，对于钢材需求消费存在支撑预期。在需求边际好转和预期支撑的前提下，市场价格短期内或保持偏强震荡。
一周市场回顾：本周上证综合指数下降2.17%，沪深300 指数下降1.98%，申万钢铁板块下降2.83%。年初至今，沪深300 指数下跌4.72%，申万钢铁板块下跌4.22%，钢铁板块跑赢沪深300 指数0.50PCT。本周螺纹钢主力合约以3716 元/吨收盘，比上周上升16 元/吨，幅度0.43%，热轧卷板主力合约以3917 元/吨收盘，比上周上升12 元/吨，幅度0.31%；铁矿石主力合约以881.5 元/吨收盘，较上周上升47 元/吨，幅度5.63%。
本周建筑钢材成交量较上周下降：本周全全国建筑钢材成交量周平均值为15.35 万吨，较上周下降0.13 万吨。本周五大品种周消费量增幅0.99%；其中建材消费环比增幅2.80%，板材消费环比减幅0.29%。本周表观消费除中厚板和冷轧分别环比下降1.03%和2.75%外，其余品种表观消费环比均有上升，其中螺纹表观消费增幅3.72%，线材表观消费增幅0.63%，热轧表观消费增幅0.72%。五大品种社会库存1198.49 万吨，环比下降12.04 万吨。
高炉开工率和产能利用率下降：本周Mysteel247 家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为83.36%和83.15%，前者环比上周下降0.73PCT，后者与上周持平；本周Mysteel247 家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为91.77% 和89.65% ， 前者环比上周下降0.02PCT，后者较上周上升1.45PCT。本周85 家电弧炉开工率、产能利用率分别为72.98%和54.06%，前者环比上周下降1.66PCT，后者环比上周下降0.64PCT。
钢价小幅下降： Myspic 综合钢价指数环比上周下降0.01%，其中长材上升0.05%，板材下降0.09%。上海螺纹钢3730 元/吨，较上周持平。上海热轧卷板3900 元/吨，周环比下降10 元，幅度0.26%。
矿价小幅增加：本周Platts62% 116.5 美元/吨，周环比增加7.15 美元/吨。本周澳洲巴西发货量2351.2 万吨，环比下降150.2 万吨，到港量1043.8 万吨，环比下降652.8万吨。最新钢厂进口矿库存天数16 天，较上周增加1 天。天津准一冶金焦2140 元/吨，较上周下降100 元/吨。废钢2540 元/吨，较上周持平。
吨钢盈利普遍下降：热轧卷板（3mm）毛利-24 元/吨，毛利率降至-0.68%；冷轧板(1.0mm)毛利--39 元/吨，毛利率降至-0.93%；螺纹钢(20mm)毛利-56 元/吨，毛利率降至-1.70%；中厚板(20mm)毛利-191 元/吨，毛利率降至-5.48%。
风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。
