矿价持续强势，关注半年报业绩超预期标的
本周钢价震荡偏强。本周需求端明显修复上行，螺纹周度表需达283.5 万吨，周环比提升10.2 万吨，库存去化节奏明显早于往年同期水平；与此同时，由于近期煤矿安全事故频发，炉料价格走强，支撑成材价格。就供给端来讲，此前市场博弈的产量平控政策落地仍面临较大不确定性，虽然山西等部分地方已经逐步出台产量平控指标方案，但钢铁主产区河北等地仍未明确落地。此前我们强调后续商品价格走势取决于平控政策的兑现情况，若落地不及预期，则大概率原料价格将强于成材。而若后期产量平控得以严格实施，供给端的快速收缩或带来矿价的明显回落，钢厂利润进而有望有较大扩张，普钢板块估值修复空间仍然可观。具体而言，建议重点关注板材类企业投资机会，一方面，需求层面而言，下半年制造业对应的板材需求有望仍保持较强水平；另一方面，供给层面而言，上半年河北等地产量增幅更大，若产量平控分解到各地，河北作为上半年超产区其压减压力更大，而河北又是中国卷板主要生产地，因此板材供需将更为强势，建议关注华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份、南钢股份等。
矿价偏强，焦价偏弱
（1）铁矿石：45 个港铁矿石库存12032.5 万吨，周环比下降18.51 万吨。全球铁矿石发货量3257.0 万吨，周环比上升299.9 万吨。其中，澳洲铁矿石发货量1626.0 万吨，周环比下降106.7 万吨；巴西铁矿石发货量725.2 万吨，周环比下降43.5 万吨。日均铁水产量245.57万吨，环比下降0.05 万吨。本周矿价延续走强。宏观上，本周再度“降息”刺激经济修复，提振市场多头情绪。基本面上，本周铁矿到港节奏恢复正常，需求端表现仍强，疏港量持续增加，铁水产量仍维持在245 万吨高位。库存端看，港口疏港量强势上行，港口库存保持低位水平，对矿价整体支撑较强。短期内由于限产尚未落地，矿价交易重新回到强现实之下，后续关注限产落地执行情况。（2）焦炭：本周焦炭价格偏强运行。近期受到煤矿安全事故的影响，情绪面对价格影响较大。目前钢厂焦炭库存整体平稳，在当前钢厂利润偏弱下，钢厂多按需采购，焦炭随着成本支撑减弱后，价格或进入提降周期，关注提降幅度。
板块重点数据跟踪
需求上升：本周（8.18-8.25）全国建筑钢材成交量均值15.60 万吨，周环比上升0.1 万吨。
根据Mysteel 数据测算显示，螺纹钢表观消费283.5 万吨，周环比上升10.2 万吨；热轧板卷表观消费316.1 万吨，周环比上升2.3 万吨。
供应增加：本周（8.18-8.25）全国高炉开工率（247 家）83.36%，周环比下降0.73pct。唐山钢厂产能利用率89.65%，周环比上升1.45pct。五大品种全国周产量共937.5 万吨，环比上升7 万吨。
盈利下跌：本周（8.18-8.25）热轧板吨毛利29 元，环比下降86 元；冷轧板吨毛利9 元，环比下降45 元；螺纹吨毛利-90 元，环比下降67 元；中厚板吨毛利-140 元，环比下降120元。
风险提示：终端需求持续偏弱、产量平控政策落地不及预期。
