投资要点
行业观点：淡季叠加极端天气导致累库，继续看好减产预期下的板块性机会。由于淡季延续和极端天气，本周钢材终端成交量环比下滑12%、总库存环比增2%。由于钢材、铁矿价格一同下滑，吨钢测算毛利水平维持在650 元水平。尽管目前仍处钢铁淡季，但在钢厂限产预期和地产政策修复预期逐步强化、稳增长系列举措有望持续推出的情况下，钢铁股票有望迎来估值和业绩的双重修复。周期标的首推华菱钢铁（普转特，估值提升进行时）、宝钢股份（钢铁工业龙头）。
行情回顾：本周（7 月30 日- 8 月4 日）申万钢铁环比增0.8%，领先上证综指0.5%。涨幅居前的个股为法尔胜（16.5%）、上海钢联（9.1%）、三钢闽光（3.9%）。本周螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别为3736 元/吨、3990 元/吨、818 元/吨、2231 元/吨，周环比分别减少 3.0%、3.1%、2.0%、2.9%。
行业动态：
普钢：本周钢材社会库存1207 万吨，环比增2.1%；其中长材库存683.8 万吨，环比增2.6%；板材库存523 万吨，环比增1.5%。七月下旬钢厂库存均值1568 万吨，环比增0.1%。本周全国237 家钢贸商出货量12.5 万吨，环比增3.9%；本周上海终端线螺走货量1.2 万吨，环比减11%。本周跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为478 元/吨、597 元/吨、588 元/吨、628 元/吨。
铁矿：本周澳、巴、印铁矿石发货量2665.7 万吨，环比增9.1%；北方6 港到港量967.8 万吨，环比减9.5%。本周铁矿石港口库存12290 万吨，环比减1.3%。本周港口进口矿日均疏港量301 万吨，环比减4%。
焦煤焦炭：本周焦炭、炼焦煤市场强势运行，市场整体运行偏坚挺，后期价格走势仍需重点关注上下游市场运行情况。
硅铁硅锰：本周硅锰市场偏强运行，期货方面，本周盘面先扬后抑，硅铁本周期货上下起伏波动大。
特钢：本周模具钢市场价格稳中偏强运行，下游采购偏谨慎观望。本周全国优特钢价格小幅下跌，市场整体表现一般。
不锈钢：市场传闻扰动镍价冲高回落。本周镍价整体宽幅震荡；本周铬系市场偏强运行。
风险提示：房地产下滑，制造业回暖不及预期。
