1.2021年至今存在两大宏观因素驱动-市场围绕史无前例中美经济周期错位、美国经济结构劈叉展开对现实和预期的不断修正，导致巨大波动，中国市场处于需求低迷状态。
2.从海外环境因素分析，虽然欧美制造业深度衰退但是居民服务性消费强、失业率低，这个结构现象下居民超额储蓄仍然没有消费完，主要支出用于服务的现象会利空中国制造业、出口和大宗需求。
3.过去受到疫情影响，海外居民从不愿意就业到被迫就业、工作时长下降，从耐用品消费到服务型消费，从CBD办公到居家办公，对居家周围服务需求的增多、写字楼空置率上升，高利率却依旧持续，融资成本上升压制欧美制造业需求、资本开支、居民新增购房需求，从而导致中国出口需求下降。
4.疫情改变办公习惯，多数变为居家办公，商业空置率高导致中小银行商业信贷质量下降，信贷收紧，企业融资成本上升、财务成本上升，市场消费能力下降。
5.俄乌的冲突导致欧洲能源物流重建，严重影响大宗物流，主动补库、主动去库现象频发，天然气和煤炭经历暴涨和坍塌。
