套床的代际性升级已来临。床垫行业的升级主要聚焦于所用的填充材质、支撑物、面料，同时套床行业呈现出了一些更具"颠覆性"的升级，例如电动床及配套床垫的面市、AI 床垫的诞生等。我们认为，睡眠经济快速发展，消费者对睡眠相关产品的重视度日益提升。叠加材质升级换代、新材质的使用和科技技术的进步，套床产品的升级天花板较高，看好喜临门、慕思股份、顾家家居、敏华控股、梦百合、麒盛科技等龙头企业在研发上的领跑，并能够通过具有优势的终端渠道快速上样，抢占行业代际性升级中的先机。
床垫三层材质更新换代，伴随销售价量稳步提升。床垫的主要组成部分主要包括面料层、填充层、支撑层。填充层的升级：填充层的升级伴随价格带的提升和新兴材质的出现。填充层材料一般有乳胶、海绵、椰棕、3D 空气纤维等。根据华经产业研究院数据，2021 年中国床垫细分品类销售额中，乳胶床垫占比40.3%，椰棕床垫占比30.3%，为占比最大的两类填充层材料。支撑物的升级：
支撑层的升级主要以独立袋装弹簧逐渐取代网状弹簧为主。支撑层主要以弹簧支撑为主，以弹簧连接组装方式可分为整网弹簧和独立袋装弹簧。整网弹簧在早期使用较多，之后逐渐被性能和支持性更好的独立袋装弹簧取代。面料层的升级：床垫最外层的面料层与皮肤直接接触，通常为一些通气性较好的材料，包括针织面料、喷水布、提花布、水洗布、灯芯绒等材质。
电动床&AI床垫不断推出，推动行业代际性升级。电动床的面市：电动床是指可以通过手动或遥控提供指令，内置电机通过调整床头床尾的角度和高度从而完成各种形态的“变化”的一种智能床。各品牌也均在此领域有所布局，例如：慕思智慧睡眠系列智能床主打七大模式和语音控制，芝华士ZNB-Z-JMS智能床可实现“直上直下”式调整，方便收纳；喜临门卡农智能床提供“放平、止鼾、零压力、电视位、记忆”五大模式等。AI床垫的面市：AI床垫是指内置了人工智能控制系统的床垫，一般能实时采集人体身高、重量、睡眠习惯等身体数据，信息，同时其内置的高速运算芯片能快速、精确的处理睡眠数据，实现数字化管理用户睡眠状况。自2019 年首次推出全球首款人工智能床垫--T9 智能睡眠人工智能床垫后，慕思陆续推出慕思·凯奇T10智能床垫等产品，在Al床垫领域深耕突破。2023年3月21日，喜临门iSleep Ai 空气能助眠床垫正式亮相，在舒适度、深睡监测管理、睡前引导助眠、空气感律动、极致静音、抗菌防螨抗病毒等方面实现更智能的睡眠健康管理。
风险提示：市场竞争加剧、终端需求不及预期、渠道开拓不及预期。
